他熟悉一下台南\ 接下來，換我接力騎著曾陪伴哲青老師跨越過伊比利半島的besv漫遊建城已400年的台南。\ 謝哲青\ \ #感覺收獲滿滿\ #besv\ #電動自行車\ #因為尋找所以看見\ #一個人的朝聖之路\ #台南旅職人\

http://onelink.to/twadapp1　\ #日幣 #日圓 #匯率 #日本

高於幾名分析師的預期，但低於5月的8％。6月銷量按月下降約1％。\ \ 這種降溫與中國政府尋求金融體系去槓桿化的努力是同步的。金融去槓桿導致流動性收緊，獲得信貸的渠道減少，從理論上講，消費者可自由支配的支出也受到擠壓。諮詢公司Sanford c. Bernstein的分析師此前發表的一份報告將汽車銷售疲軟與P2P網絡借貸放緩聯繫起來，指出P2P好比次貸，「次貸式汽車泡沫在收縮。」\ \ 事實上，中國汽車銷售與信貸的關係並不像其他國家那麼清楚。\ \ 和中國這個全球第二大經濟體的所有債務一樣，中國的汽車貸款也經歷了迅速增長。每年4萬億元人民幣（約合6000億美元）的汽車零售額中，貸款大約佔到40％。雖然汽車金融滲透率相較2011年的12％提高了兩倍以上，但與全球70％的平均水平以及美國80％左右的滲透率比起來，這個數字仍然很低。\ \ 研究公司J.D. Power.的資料顯示，中國的汽車貸款主要集中在高階或豪華車上，大約佔到銷售的45％，而中檔車型的貸款比例為34％。高盛集團（Goldman Sachs Group Inc .）稱，BMW在中國銷售的汽車有一半以上是貸款購置。\ \ 中國汽車金融市場的規模大約在1.4萬億元人民幣，其中大部分貸款由汽車製造商的專屬金融公司提供，其餘主要由經銷商和銀行提供。這些單位將貸款打包成資產支援證券發售，2018年第一季度的發售規模達到160億元人民幣。儘管利率較高，但拖欠率也只在0.1％左右。\ \ P2P貸款等其他渠道所佔比例要小得多。據網貸之家（wdzj.com）介紹，截至2018年6月，這些網絡平台的貸款總額約為170億元人民幣，佔整個網貸行業的9.4％，其中大部分集中在相對富裕的東部省份浙江省。\ \ 相比其他成熟市場，中國汽車金融產品的貸款價值比更低，期限更短，為違約提供了緩衝。與此同時，貸款業務的利潤率更高，某些公司車貸業務佔收入的2％不到，卻貢獻了大約20％的營業利潤。\ \ 以中國正通汽車服務控股有限公司（China Zhengtong Auto Services Holdings Ltd.）為例，該公司是一家在北京和香港上市的專營豪華車的經銷商。該公司加大了對汽車信貸的敞口，將抵押貸款（主要是汽車製造商金融部門提供的貸款）計入資產負債表。正通汽車2017年利潤增長71％，因為其金融服務業務資產（或貸款）增長了64％，達到70億元左右。\ \ 雖然購車者開始違約的情況到最後可能會變多，但即便拖欠率真的飆升，出現引發美國次貸危機的那種自饋性螺旋的可能性還是比較小。因為與一個地方的房價不同，一輛二手車的銷售不會影響另一輛的價格，尤其是市場很小的時候。在成熟市場，每賣出一輛新車，就有三輛二手車成交。中國這個比例大約是1比0.4。\ \ 融資渠道減少對汽車銷售的影響則不同。J.D. Power最近對9000多名消費者開展了一項調查，大約40％的中國購車者表示，如果不能貸款，他們會推遲購車。\ 當然，銷售放緩也有其他因素的影響，比如製造商的庫存管理以及政府補貼（比如建廠補貼和對消費者的稅收激勵）的取消。與美國的貿易摩擦也會改變市場格局，會吸引新參與者進場並影響價格。\ \ 如果說中國汽車市場的增長不會持續太長時間，那麼信貸絕對不是唯一的罪魁禍首。（撰文：Anjani Trivedi）\ #中國汽車金融業 #高盛集團 #BMW #網貸之家\