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尚未能擔下增長重任，經濟情勢仍挑戰重重。\ \ 資料重點\ \ • 台灣主計總處在新聞稿中指出，第四季增長率低於官方先前預估的2.02%，主因消費和投資不如預期\ \ o 第四季增長率為2016年第二季 (當時是1.22%)以來最低\ \ • 第四季經季節調整後實質GDP，與上季比較折算年率的經濟增長率(saar)為1.62%，較第三季的1.52%加快\ \ • 第四季國外淨需求對經濟增長負貢獻1.38個百分點，已為連兩季負貢獻\ \ • 第四季國內需求增長3.73%，對經濟增長貢獻3.14個百分點\ \ o 其中民間消費對經濟增長貢獻0.79個百分點，創2015年第三季以來最低\ \ o 資本形成貢獻1.82個百分點，較第三季的3.22個百分點幾乎減半\ \ • 主計總處國民所得科專門委員陳雅玫在記者會上表示，美中貿易爭端導致大環境有濃厚的不確定性，廠商支出計畫轉趨審慎；美中貿易戰是全球景氣最大風險因素\ \ • 2018年經濟增長率為2.6%，略低於官方先前預估的2.66%，較2017年的3.08%增速放緩\ \ 市場洞察\ \ • 受貿易戰影響，台灣這波景氣擴張迴圈自去年第三季起便開始降溫，第四季則是加速放緩。在12月外銷訂單已大幅衰退一成後，官方預估第一季將續減，經濟前景尚難樂觀\ \ • 隨著iPhone新手機銷售疲弱且全球景氣下滑，半導體大廠台積電第一季財測遜於預期，部份分析師預測今年全年營收將較去年下滑，對於蘋果供應鏈業績、台灣出口表現是一不祥之兆\ \ • 台灣景氣對策訊號在去年12月亮出低迷的藍燈，為逾2年來首次，彭博本周採訪分析師預期藍燈可能至少持續半年；台灣經濟在2015年中至2016年初陷入衰退，當時台灣央行在景氣連續三個月亮藍燈後啟動減息\ \ • 在去年12月下旬的彭博調查顯示，多數分析師預測台灣央行直至2019年底都不加息；而在12月理監事會議後的交易員調查更進一步顯示，市場開始揣測2020年或將重拾減息\ \ • 央行今天公佈12月理監事會議紀要顯示，一位前理事認為台灣沒有進入加息迴圈的迫切性 撰文：Chinmei Sung\ #台灣 #GDP #增長 #出口 #內需 #減息\

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追隨股市陷入起伏，波動率飆升。\ \ 儘管石油輸出國組織（OPEC）及其盟友計劃明年限制產量以防止供應過剩，但金融資產走勢和對全球經濟的擔憂情緒對油價的推動日漸加劇。不過分析師預計市場供應即將收緊，因為經濟增長保持強勁，OPEC減產措施即將實施，以及委內瑞拉和伊朗供應意外下降的情況變得更加嚴重。\ \ 「在兩個非常重要的條件下，明年甚至可能出現類似於V型反彈的情況，」巴克萊駐紐約的能源和大宗商品研究主管Michael Cohen（見圖）表示，「其一，OPEC出口減少導致庫存減少。其二，宏觀經濟狀況不再進一步惡化。」\ \ 到目前為止，大多數評論人士並不認為明年經濟會衰退並打擊油市。彭博採訪24位石油分析師的調查結果顯示，對倫敦布蘭特原油2019年均價的預估中值為每桶70美元。上週四價格約為53.5美元，2018年迄今均價約為72美元。對WTI油價的預估中值為61.13美元，上週四價格約為45.50美元。\ \ 微妙平衡\ \ 「從基本面來看，我們認為油價正接近觸底，」加皇資本市場大宗商品策略師Michael Tran表示。「明年全球供需應該會達到微妙的平衡狀態。」\ \ 大多數分析師預計，在沒有嚴重經濟衰退的情況下，受中國等新興經濟體推動，全球石油消費將保持近幾年來的增長速度。\ \ 強烈看漲\ \ 一些人預期油價將強勁反彈。此次調查中最樂觀的預測來自摩根士丹利和渣打銀行，兩者均預期布蘭特油價平均會達到每桶78美元。\ \ 摩根士丹利董事總經理Martijn Rats稱：「OPEC宣佈的減產計劃可能足以在2019年上半年實現市場平衡，並阻止庫存上升。」\ \ 但因不確定性貫穿政治和經濟領域，此次調查的預估區間很廣，最高與最低值相差20美元。最看跌的花旗認為，美國頁岩油產量持續增長將對油價構成制約。\ \ 「油價達到每桶70、75美元，美國產量就會開始飆升，」花旗駐紐約的大宗商品研究主管Ed Morse表示。他預測明年布蘭特原油平均價格為59.50美元，仍較上週四價格高6美元左右。「OPEC和非OPEC的所謂低成本產油國將失去市場份額。」撰文：Alex Longley\ #油價 #OPEC #巴克萊 #加皇資本市場 #摩根士丹利 #渣打銀行 #花旗\